2024年2月28日12:00 CST 更新
几周前，华尔街公司刚刚推出了比特币ETF。现在，它们想向普通投资者推出持有一种规模不及比特币、波动性更大的加密货币的基金。
包括贝莱德(BlackRock)和富达投资(Fidelity Investments)在内的至少10家公司已提交申请，希望推出首批在美国上市的以太币ETF。以太币是全球第二大加密货币。与比特币ETF和其他ETF一样，这些公司将从人们的投资中赚取管理费。
以太币是以太坊(Ethereum)区块链上的内部代币。由于预期以太币ETF有可能获批，周二以太币价格飙升，自2022年4月以来首次升破3,200美元。目前以太币市值约为3,900亿美元，相比之下，比特币市值超过1万亿美元。
随着美国证券交易委员会首次批准直接投资于比特币的交易所交易基金，预计将有数十亿美元流入这一市场。《华尔街日报》的Dion Rabouin解释了为什么华尔街最大资产管理公司贝莱德的比特币ETF表现超群，以及这对加密货币的未来意味着什么。封面图片制作：Noah Friedman/Storyblocks WSJ S Chinese
美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission, 简称SEC)将在5月的最后期限前批准或拒绝首份现货以太币ETF申请，预计同时会对其他申请做出同样的决定。批评人士称，以太币ETF若获批，可能会为更多投机性加密货币ETF的推出铺平道路，他们称这将让投资者面临比他们可能意识到的更大的风险。
“以太币是一种非常不稳定的资产，价格波动巨大，”倡导加强金融监管的Better Markets的证券政策总监Ben Schiffrin说。
高波动性和价格被操纵的可能性并非以太币独有；多年来，数千种加密货币如雨后春笋般涌现，其中只有十几种加密货币的规模可观。
SEC尚未就批准还是拒绝现货以太币ETF申请发出明确信号。自一些公司申请现货比特币ETF以来，一些新的因素也在发挥作用。
SEC多年来曾一直以比特币市场容易出现欺诈为由，一再拒绝现货比特币ETF的申请。直到去年8月份法院的一纸裁决，迫使SEC在上个月批准了现货比特币ETF上市交易。根据彭博(Bloomberg)和摩根大通(JPMorgan)的数据，投资者迅速向获批ETF中的九只投入了约130亿美元。
一些分析师表示，SEC批准现货比特币ETF意味着，现货以太币ETF很可能也会随之获批。
美国SEC在上个月批准了现货比特币ETF上市交易。
图片来源：Graeme Sloan/Bloomberg News
在批准现货比特币ETF时，SEC提到了比特币和比特币期货价格之间的高度相关性。以太币是除比特币外唯一一种在芝加哥商业交易所(CME)进行期货合约交易的加密货币。CME受美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission, 简称CFTC)监管。
去年10月份，SEC允许推出数个以太币期货ETF，但这些基金并未引起人们多大兴趣。
1月份获批的比特币现货ETF申请也进行过值得注意的修改，具体说明了基金的运作方式。以太币现货ETF的申请也列出了类似的细节。
彭博行业研究(Bloomberg Intelligence)的ETF分析师James Seyffart说，这些技术问题得以解决是认为批准在望的另一个原因。
他说：“我的基本判断是，这些申请将在2024年获批。”
尽管如此，以太币和比特币之间的关键差异意味着获批远非板上钉钉。
首先，SEC主席根斯勒(Gary Gensler)一直将比特币描述为一种商品，但并未明确表明以太币是证券还是商品。这种区分决定了由哪个机构来监管这种资产，以及该资产应遵守的法规。
获批的另一个潜在障碍涉及到以太币的一个关键方面，而这一方面一直是SEC所瞄准的对象。以太币的所有者可以抵押自己持有的以太币和计算能力，帮助以太坊网络验证交易。这个过程被称为“质押”(staking)，可以让人们从自己的资产中赚取利息。
去年2月，SEC下令加密货币交易所Kraken停止在美国提供质押服务，几个月后又起诉了Coinbase Global，称其质押计划等同于未注册的证券。
Seyffart认为，一种可能情况是SEC批准以太坊ETF，但不允许质押。在这个问题上，申请者们已经表明了不同的态度。
加密资产管理公司Grayscale Investments已申请将其94亿美元的以太币信托转为ETF，该公司在一篇博文中表示，由于缺乏税务指导以及面临其他风险，将不会在信托中提供质押服务。
富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)在申请中表示，可能会通过其他公司为其ETF的一部分资产进行质押，并将赚取的利息作为收入计入基金。
若SEC批准其中任何一项申请，预计这些基金都还是不会像比特币ETF那样受欢迎。但这不大可能阻止华尔街公司提供这些ETF。
“鉴于现货比特币ETF初期取得的巨大成功，发行人无疑十分憧憬推出现货以太币ETF的前景，”投资咨询公司ETF Store的总裁Nate Geraci说。
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发表于 2024-2-29 09:20:34