揭秘巴菲特最新季度操作背后：为什么今年不怎么买股？

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巴菲特手头现金创纪录，为什么今年不怎么买股？为什么巴菲特不卖苹果股票？投资大师巴菲特，独特且成功的投资智慧以及策略，总能给人以启发，对投资者来说是无价之宝。

透过解读巴菲特三季度的持仓，InvesTalk创始人范巧茹于《揭秘巴菲特：投资智能，股神之路》的Webinar上给大家介绍了巴菲特近期操作背后的可能策略、意图和理由，或许可为投资者带来思考与投资观点。

以下文本整理自这场Webinar，希望能帮到投资者更轻松地查阅或存档。此外，文末附有视频链接。

目录：

一、巴菲特现在主要持有什么股票
二、巴菲特新买入了什么股票？
三、巴菲特清仓了哪些股票？
四、巴菲特减持了哪些股票？
五、巴菲特手头现金创纪录，为什么今年不怎么买股？
六、如何快速找到巴菲特的持仓数据？
七、为什么巴菲特不卖苹果股票？
八、如何快速研究苹果公司状况
九、好公司不怕长期持有
一、巴菲特现时主要持有什么股票？

截至三季度末，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦(NYSE:BRKa)(NYSE:BRKb)现在持仓的总市值系3132亿美元，比第二季度的3481亿美元有所减少。

其中八成价值集中于五间公司，分别为苹果(NASDAQ:AAPL)、美国银行(NYSE:BAC)、美国运通(NYSE:AXP)、可口可乐(NYSE:KO)、雪佛龙(NYSE:CVX)。


伯克希尔·哈撒韦持仓占比图

苹果占比当然最大，大概系1568亿美元，美银持仓283亿美元，美国运通226亿美元，可口可乐也占到7.1%的持仓，系224亿美元，雪佛龙186亿美元。

其他持仓比较多的公司还有西方石油、卡夫亨氏，都是大家熟悉的、伯克希尔·哈撒韦一直以来持有的股份。

二、巴菲特新买入了什么股票？

在最近公布的季度报告中，我们发现巴菲特在第三季度进行了一些新的股票建仓。然而，值得注意的是，这些新建仓的股票所用的资金相对较少，只有17亿美元。

此次，巴菲特共购入了四只股票，它们都是相对较小的公司。而且这四只股票本身都是与媒体娱乐行业相关的。从规模上看，这些公司的市值都不大。


伯克希尔·哈撒韦新建仓股份

为什么说他用17亿新建仓就算少呢？这是因为他到9月底为止，根据他上一年的业绩，他持有的资金高达1,570亿美元。所以，他只用了其中的一小部分，即17亿美元来进行新的建仓。

由此可见，巴菲特在新建仓时非常审慎。也许他对体育用品或体育相关的项目有兴趣，可能只是稍作尝试。总的来说，这四只新建仓的小股票值得关注，但也要看到巴菲特在投资决策上的谨慎态度。

三、巴菲特清仓了哪些股票？

于第三季度，巴菲特进行了一系列的清仓操作，值得我们深入探讨。

首先，伯克希尔·哈撒韦在第三季度清仓了动视暴雪。考虑到动视暴雪与微软(NASDAQ:MSFT)合并，巴菲特的清仓决策似乎是合乎逻辑的。从这笔交易中，伯克希尔·哈撒韦应该获得了相当可观的利润。

另一个引人注目的清仓操作是通用汽车。伯克希尔·哈撒韦在第三季度完全清仓了通用汽车(NYSE:GM)的股份，这是一个长时间的持有，可以追溯到十几年前。从2012年第一季度开始建仓，到2023年第一季度，伯克希尔·哈撒韦持有通用汽车的股份已经超过十年。考虑到今年通用汽车因罢工事件导致的股价下跌16%，巴菲特的清仓决策显示了他对市场趋势的敏锐洞察。


除了通用汽车，伯克希尔·哈撒韦还完全清仓了强生和宝洁的股份。强生(NYSE:JNJ)自2006年第一季度建仓以来，持有期也超过了17年，而宝洁(NYSEG)则是从2005年开始持有。这两家公司都是消费品行业的巨头，给伯克希尔·哈撒韦带来了丰厚的回报。然而，在当前市场环境下，巴菲特可能认为这些公司的前景不够明朗，因此选择了清仓。

四、巴菲特减持了哪些股票？

首先，巴菲特减持了惠普公司(NYSE:HPQ)的股份，减持比例高达15.2%。这是一个相对较大的减持幅度，引发了市场对于惠普未来表现的关注。鉴于巴菲特过去的投资习惯，一旦他开始减持某家公司的股份，往往会减持至零。因此，惠普的未来发展值得密切关注。

除了惠普，巴菲特还少量减持了亚马逊(NASDAQ:AMZN)和雪佛龙(NYSE:CVX)的股份。考虑到亚马逊的股价一直处于较高水平，巴菲特的这一减持行为并不令人意外。这也反映出在当前市场环境下，即使是股神巴菲特也需要对投资组合进行适时的调整。

从今年的整体情况来看，巴菲特对于美股的操作以减持为主。第三季度净减持额约为57亿美元，而今年以来的净减持金额更是高达400亿美元。

五、巴菲特手头现金创纪录，为什么今年不怎么买股？

过去，伯克希尔·哈撒韦常常进行大规模的股票交易。然而，今年以来，巴菲特的股票交易活动似乎有所减少。这背后的原因大家可能猜到了，与美债收益率有关。

目前，定期存款或货币市场基金在美国的收益率，或者购买短期或长期国债的收益率，都能达到4%到5%的范围。这样的收益率水平是相当有吸引力的，尤其是考虑到这些投资基本上是没有风险的。巴菲特本人也曾经提到过，他会投资一些短期债券。这些短期债券的收益率一度达到了5%。因此，从收益与风险的角度来看，购买股票可能并不是最优选择，因为股票始终面临企业层面的风险和经济问题的挑战。

截止到九月底，伯克希尔·哈撒韦持有的现金达到了创纪录的1570亿美元。这使得伯克希尔·哈撒韦可以继续获得一些固定收益，无论是定期存款还是国债等固定收益产品。此外，伯克希尔·哈撒韦持有的部分股票也为其带来了不错的盈利，并且这些公司也派发了股息。因此，尽管伯克希尔·哈撒韦仍在减持一些股票，惟其现金储备仍然非常充足。

到第三季度末，伯克希尔·哈撒韦共持有45只股票。然而，今年前三季度按股票净估值累计，伯克希尔·哈撒韦于股票市场上净沽售了230亿美元。

不过，值得注意的是，在最近的13F表格中，伯克希尔·哈撒韦披露了其所持有的股票，惟于报告中要求隐藏其中一项持股。这引发了媒体和公众的猜测，关于这一神秘持股究竟是什么。有人猜测可能是日本股票，因为巴菲特在今年年终时提到他们在日本的仓位会继续增加。然而，这些都只是猜测，真实情况仍有待揭晓。

于这个季度新增持的股票中，有些是于第一、二季度就已经开始增持的，如台股台积电。惟很快又被清仓，显示出这些操作可能更多地是短线交易或者是一种灵活的投资策略调整。

六、如何快速找到巴菲特的持仓数据？

要了解巴菲特的持仓数据，首先可以直接访问美国证券交易委员会（SEC）的网站，查找相关的公开文件。惟可能需要一些时间和专业知识来筛选和解析这些信息。

然而，有一个更简单的方法，那就是利用英为财情Investing.com的InvestingPro功能。如果开通了这一功能，可以在界面左侧看到一个「投资灵感」栏目，这里展示了包括巴菲特在内的一些受欢迎的投资组合表现。点击进入巴菲特的投资组合，可以看到更详细的持仓信息，例如他持有的股票、主要价值、持股数量以及历史表现等。


InvestingPro投资灵感页面

此外，这个页面也提供了BRK的主要数据概述，例如持股的市值和占股票组合的百分比等。这些信息都非常清晰易懂，方便用户快速了解巴菲特的投资组合概况。


InvestingPro巴菲特(伯克希尔·哈撒韦)持仓页面

如果想进一步深入研究，可以点击进入他的组合内部，查看他当前持有的所有45只股票，并可以将这些数据导出到Excel或其他表格软件中进行分析。这样就可以监测这些股票的表现，并根据自己的需要进行调仓或加减仓的操作。


InvestingPro巴菲特(伯克希尔·哈撒韦)持仓个股数据表格(可导出)

值得注意的是，虽然我们可以查看和学习巴菲特的投资组合，惟是完全复制他的投资策略是非常困难的，因为他的投资规模巨大，对于一些小型投资者来说很难做到完全跟进。然而，我们可以从他的投资组合中获得启发，找到自己感兴趣的行业和股票，并以此为基础建立自己的投资组合。

七、为什么巴菲特不卖苹果股票？

巴菲特第三季度的亏损，主要原因是他的最大持仓——苹果公司的股价在此季度下跌了超过10%。这导致了他的投资收益出现亏损，也是今年以来他首次出现季度亏损。

但是，他没有像其他人那样离弃苹果，股神对于苹果的信念是很坚定的。那么，股神对苹果的信念具体是什么呢？

其实，苹果之前已经提到过很多次了。比如，巴菲特说苹果是市场上无与伦比的品牌忠诚度。而且，他还高度赞赏了苹果的CEO蒂姆·库克(Tim Cook)，认为他是史上最优秀的领导者之一。


为什么巴菲特不卖苹果股票的原因

此外，巴菲特还举了一个例子，如果有人给你1万美金，让你以后不能买iPhone，巴菲特会觉得人们不会要那1万美金，而愿意保留能够买iPhone的机会。这说明巴菲特认为苹果是一个很难被替代的品牌。

他对于苹果的信念非常坚定，如果确信一家公司是好的，即使出现了危机，他不会像我们普通人那样恐慌，反而会觉得这是一个很好的入手机会。

八、如何快速研究苹果公司状况

苹果公司好不好，巴菲特为什么不卖，透过InvestingPro，你也可以自己快速展开研究。在InvestingPro网站上，点击AAPL，就可以找到苹果公司的详细财务资料以及公司各个方面的其他数据。

InvestingPro还会帮你比较公司财务稳健度，给出评分，如1分、2分、3分。好不好，一目了然。

另外，还可以看到分析师怎么看这只股票？比如有没有一个范围？现在大概的范围是什么样的都有。

如果再深入一点，InvestingPro还有财务模型，以及深入查看研究财务报表和财务状况。同时，可以自己做一个比较表格。


InvestingPro苹果数据页面，包括财务模型公允价值、财务稳健度评分

虽然听起来好像很专业，但是画面很清晰，很容易理解。我们自己做投资还没有达到专业级别，毕竟不是用来谋生的。但是，如果你有兴趣，喜欢计算，想考验自己的眼光，这其实是一个很好的工具。

九、好公司，不怕长期持有

回到苹果公司，其实，李嘉诚也有很多关于苹果的新闻。现在很多人都会去参考一些股神或者对冲基金的投资理念和投资组合，看看有没有什么值得借鉴的地方。

但是，要学到这些精髓并不容易。我们只能通过多看、多思考，希望能够用他们的逻辑思维来指导我们自己的投资。

不过，对于普通投资者来说，我们看股神几十年的投资风格，其实他也投资过很多好的股票，但他也有过失败的情况。

比如，很久以前，他在1960年代入股了美国运通，当时他几乎是以拯救者的身份入股的。而在金融危机时，他又入股了高盛。他多次展现出在大家恐慌、企业出现重大危机的时候，他能够低价入股那些本身业务很好的公司。美国运通和高盛都是很好的例子。

之前，他还入股过内地的中概股，比如中石油和比亚迪。这些都是很好的例子。就是说他如果确信一家公司是好的，而公司即使出现了危机，巴菲特不会像我们普通人那样恐慌，反而会觉得这是一个很好的入手机会。

长期持有也是他的一个特点。他有很多股份都持有了十几年甚至几十年。而且，他对于好的股份，是不怕买的。

结语

希望下次有机会再和大家分享这些有趣的故事。其实，对于我们投资者来说，这些都是很好的启发。希望大家今天觉得这些内容是容易明白、容易理解的。