英伟达的AI红利几乎超越了政治阻力

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英伟达(Nvidia)统治着AI世界，但这个世界正在变小，也更加拥挤。

本周二晚间，这家如今已成为AI代名词的芯片制造商再次公布，财季销售和利润大幅增长。收入增长了两倍多，达到181亿美元，这主要归功于数据中心部门销售额的飙升，该部门销售额目前是其他业务总和的四倍。英伟达在ChatGPT等生成式AI技术所必需的芯片领域具备强大的领先优势，这种优势也明显体现在其飙升的利润上。在截至10月的第三财季，调整后的营业利润率创下了64% 的纪录高位，远高于该公司过去五年同期的平均水平38% 。


但高处不胜寒。由于英伟达在最先进制程的AI芯片领域拥有强大的领先优势，在美国政府旨在减缓中国在该领域进步的新规定中，英伟达成为了一个主要目标。这些规定于10月份生效，英伟达周二警告称，预计在当前财季，对中国和其他被列入新出口限制名单的市场的销售额将“大幅下降”。

英伟达还表示，其他市场的强劲增长“将足以抵消”对华销售的任何损失。该公司仍然能够预测，截至明年1月的财季收入200亿美元，较上年同期大幅增长231%，比华尔街的目标高出11%。但随着中美紧张局势加剧，英伟达这次发出的预警还是比过去几个季度更为严峻一些。在英伟达发布财报及举行电话会议后，盘后交易中股价下跌了近2%。之前仅在过去六个月里，英伟达的股价就上涨了60%。

英伟达首席财务官Colette Kress在财报电话会议上表示，该公司正就符合上述规则的新芯片设计工作与美国政府合作。但其结果和时间安排仍存在不确定性。这意味着，英伟达很可能将更多地受制于微软(Microsoft)、谷歌(Google)、亚马逊(Amazon)和Facebook母公司Meta Platforms等科技巨头的消费习惯。这些巨头正投资数以十亿美元计的资金为自家数据中心配备生成式AI能力。

对英伟达来说，幸运的是，它们的需求最近只有一个方向——向上。华尔街预计，相关支出的大头会直接流入英伟达的口袋。在截至2025年1月的财年里，该公司的数据中心收入预计将达到650亿美元，比起竞争对手英特尔(Intel)和AMD大致同一时期的数据中心业务预期销售总和，将多出一倍还多。

对英伟达有利的是，同一群有办法、有动力开发自研数据中心芯片的大科技公司正与该公司保持密切关系；谷歌母公司Alphabet上个月在财报电话会议上特别提到由英伟达H100芯片驱动的新云服务的可用性。微软上周在其Ignite大会上宣布了自己的首款AI处理相关自研芯片，在同一场活动中让英伟达首席执行官黄仁勋(Jensen Huang)上台宣布了由两家公司提供的新服务。

地缘政治问题正把英伟达的业务变得更复杂，但对该公司来说，拥有众多财大气粗的本地朋友是件好事。