3万亿美元基差交易或威胁美国金融系统？SEC着手「排雷」

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英为财情Investing.com – 据媒体援引知情人士报导称，美国监管机构正考虑遏制高杠杆对冲基金交易，尤其是基差交易，因担心这种交易给金融体系造成风险。

基差交易是一种利用美国国债期货和现货市场之间的价差获利的策略。近年来，在回购市场上使用美国国债作为抵押品的做法大幅增长，规模已接近3万亿美元。

尽管对冲基金没有受到直接监管，惟这些机构依赖于监管严格的大型银行提供融资。因此监管机构有能力透过这层关系影响和限制对冲基金的基差交易。

美国证监会已成立工作组

消息人士称，为应对与对冲基金相关的风险，美国证监会正在寻求修改规则，而旗下金融稳定监督委员会已成立有关工作组。

据悉，工作组正在制定初步计划并在考虑各种选项，包括鼓励银行收集更多风险敞口数据，以及提高融资成本。例如，监管机构讨论了对国债回购借款进行2%的减记，以增加杠杆交易的成本。

美国证监会(SEC)主席Gary Gensler强调，提供慷慨融资的机构经纪商已成为金融体系面临的最大风险。

不过，对冲基金的支持者认为，基差交易具有重要的市场功能，可以帮助保险公司和养老基金管理其利率风险敞口。他们警告说，打击这种行为可能会产生意想不到的后果。

然而，监管机构目前仍致力于在他们对银行的监管职权范围内探索各种方案，以迅速解决高杠杆基差交易风险。

对冲基金可能被纳入具有系统重要性实体名单

监管机构担忧2020年的情景重演，当时疫情扰乱了美国国债市场，对冲基金措手不及，美联储被迫出手干预，才让市场恢复正常。

金融稳定监督委员会的对冲基金工作组成员包括财政部、美联储、证交会和FDIC，该工作组认为，于市场紧张时期，基差交易是一种潜在的威胁。数据显示，过去两年以美国国债为担保的回购协议激增，显示基差交易越来越受欢迎。

拜登政府还在制定一项更广泛的措施，可将银行以外的公司认定为具有系统重要性的公司，其中就可能纳入对冲基金。然而，这一措施可能面临着重大法律挑战，对冲基金预计会抵制这种措施。