美国股市多头心怀不安地踏入9月。
尽管在8月份出现了自2月份以来的首次月度下跌，但标普500指数今年迄今仍累计上涨18%。该基准股指在8月最后一周上涨，连续第六个月收盘接近当月高点。现在，投资者正质疑股市能否继续打破预期，保持今年以来的涨势。
上周的数据显示，夏季期间招聘活动降温，经济增长和通胀压力依然温和，这会让美联储有理由在9月19日-20日会议上把利率维持在22年高点不变。官员们将在此次会议召开前一周获得最新的通胀数据。
交易人士对美联储在11月或12月的利率行动不那么确定。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)已表示，如果经济放缓的速度不足以使通胀持续下降，美联储将考虑在今年晚些时候加息。利率上调通常会给投资者提供更安全的选择，从而有损股票等高风险投资，但今年已被证明是个例外。
“没人预测经济会陷入衰退，这可能表明人们对整个系统过于乐观，”Banrion Capital Management首席执行官Shana Sissel说。“我仍不能百分之百地确信市场已利空出尽。”
Sissel说，股市被高估了，她预计到今年年底，标普500指数将从目前的水平下跌10%以上。FactSet的数据显示，该指数成分股公司基于未来12个月预期利润的市盈率约为19倍。这一数字高于今年年初约16.8倍，也高于17.7倍的10年平均水平。
在本周因假期而缩短的交易中，投资者将在周三审视最新的8月贸易差额数据和美国服务业活动报告。他们将在周四解析地区联储银行行长的讲话。
另一个可能拖累市场的因素是：一些投资者不确定推动今年股市上涨的人工智能(AI)热潮能否持续下去。英伟达(Nvidia, NVDA)股价今年以来上涨了两倍多，但该公司上个月利润激增未能引发AI类股的再次飙升。以科技股为主的纳斯达克综合指数8月份累计下跌2.1%，是去年年底以来表现最差的一个月。
“这与加密货币热潮期间发生的事情有些相似，”GenTrust首席投资官Jim Besaw表示。“这也与之前某些牛市的情况有些相似，在这些牛市中市场极度关注某一特定事物。”
Besaw表示，他年初时持中性立场，但随着市场越接近历史高位，他就越看空。标普500指数上周五较2022年1月的创纪录收盘点位低约6%。
路孚特理柏(Refinitiv Lipper)的数据显示，机构投资者正在套现获利，连续五周从侧重美股的股票共同基金和交易所交易基金(ETF)中撤资。这是自3月中旬结束的连续11周资金流出以来此类基金面临的最长一轮失血，当时地区性银行危机加剧了对美国金融体系的担忧。
投资咨询公司WE Family Offices的首席执行官Mel Lagomasino表示，她正在通过卖出成长股并买入医疗健康和必需消费品类股中的价值股来锁定利润。在利率徘徊在20多年来最高水平的背景下，她还增持了美国国债，以获取5%的诱人收益率。
英伟达股价今年以来上涨了两倍多。
图片来源：NVIDIA/via REUTERS
Lagomasino说：“这些科技大盘股涨幅太大，涨速太快，AI热潮功不可没。”
散户投资者对今年的涨势也越来越警惕。美国散户投资者协会(American Association of Individual Investors)的最新调查显示，看跌（即预计未来六个月股市将下跌）比例达到34.5%。这是该指标在连续11周低于31%的平均水平后第二次周度跳升。看涨比例目前低于历史平均水平。
据S3 Partners，这种不安情绪体也反映在投资者对美股的看跌押注上；上周空头头寸达到9,890亿美元，高于2022年底的8,660亿美元。做空者终于开始获益；8月份空头头寸增加了430亿美元，不过这与他们在今年前七个月损失的1,740亿美元相比仍相去甚远。
一些交易者仍憧憬美股能在劳工节后延续涨势；劳工节后的交易量通常会回升。
作为经济增长的最大驱动力，消费支出一直保持着韧性。Logan Capital Management的基金经理Sarah Henry指出，今年夏天泰勒·斯威夫特(Taylor Swift)和碧昂斯(Beyonce)的演唱会吸引了大量观众，预计人们将继续在体验性活动上消费。
Henry说：“消费者仍然感到乐观，愿意在非必需消费项目上花钱。”
|
发表于 2023-9-5 08:46:01