英特尔代工业务能否成功？调整内部结构是关键

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2023年6月23日14:25 CST 更新
英特尔公司(Intel, INTC)的芯片代工业务需要一些大客户。但它需要先把自己的内部理顺。

这两点在周三都表现得很明显，当时这家芯片制造商在举办了投资者电话会议讨论其内部代工模式之后，股价下跌。会上该公司没有给出重大的新消息。英特尔在这一活动中基本上只是阐述了其在去年10月份发布的关于业务部门将如何运作的声明，它寻求将更多的业务放在制造其他公司设计的芯片上。但是一些投资者似乎希望该公司能宣布这项业务的首个大客户。截至收盘，英特尔的股价下跌6%，是费城半导体指数在这个痛苦时段中跌幅的两倍多。


英特尔能否为其代工服务部门（也称为IFS）最终找到大客户的确事关重大。这家硅谷先驱在其54年的历史中，大部分时间都在制造自己设计的芯片。向其他芯片公司开放其工厂并不是一个简单的过程，尤其是这些潜在客户中有许多家生产的芯片与英特尔的芯片相竞争。代工服务部门实际上是英特尔两年多前首次宣布的，当时正值全球芯片制造能力严重短缺。在截至3月份的12个月期间，该部门仍然只产生了7.3亿美元的收入，占这一时期公司总收入的1%。

正如英特尔在周三明确表示的那样，为外界制造更多的芯片需要公司内部进行一些重大改变。所谓的“内部代工模式”实际上是让英特尔的个人电脑、数据中心、汽车和其他芯片设计部门成为其自己工厂的客户。这意味着这些部门的经理要对盈亏负责，让他们对加速生产订单或加急等事项负责。英特尔周三表示，其工厂处理这种加急的频率是同行的2到3倍，这导致其整体产量下降了8%至10%。如果英特尔的内部客户不得不为这些加急订单付费，他们可能会三思而行。

减少这种低效率活动是英特尔能否实现其积极的成本削减目标的关键。该公司周三表示，随着时间的推移，仅削减上述加急订单一项，预计每年可节省多达10亿美元。并且，在产品部门和制造业务之间建立一些内部分隔也可以增加获得大客户的机会，因为这些客户可能对与竞争对手分享他们的芯片设计感到不安。Jefferies的Mark Lipacis称这些变化是"朝着正确方向迈出的一步"，并在周四早上的一份报告中把英特尔股票的目标价上调了6%。Stifel的Ruben Roy周四在自己的报告中称这些变化是重大的业务转型。

但为了获得最理想的客户，英特尔仍需要在制造工艺方面赶上晶圆代工领军企业台湾积体电路制造股份有限公司(Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. ADS, TSM, 简称﹕台积电)和三星(Samsung)。《华尔街日报》(Wall Street Journal)上个月报道称，由于担心英特尔最先进制程工艺和其他技术问题，特斯拉(Tesla Inc., TSLA)和高通公司(Qualcomm Inc., QCOM)最近都没有与英特尔的代工业务签署协议。英特尔正在努力缩小这一差距，并表示预计将在今年年底前宣布其正在开发的最先进工艺的一个主要代工客户。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师Joe Moore说，赢得一个大客户将是一个利好消息。但在周三的一份报告中，他也指出了这样的风险：建立代工业务所需的变革也可能使英特尔在为个人电脑等产品设计和生产CPU处理器芯片的核心业务中失去一些竞争优势。由于有迹象表明英特尔的个人电脑业务已经见底，今年英特尔的股价已经上涨了24%，但该股仍然落后于其多数芯片同行，这主要是担心其代价高昂的整改最终不会取得成果。英特尔未来仍有很多工作要做。