AI概念股大涨，但这股热潮并非泡沫

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2023年5月29日15:05 CST 更新
生成式AI的迅速崛起在华尔街掀起了一股热潮，但投资者和策略师表示，这波想从这项新技术中获利的热潮未必是泡沫。

投资者在大举买入被认为将是这个新兴领域领头羊的大型科技公司股票，如英伟达(Nvidia, NVDA)，该股上周四飙升24%。他们正向从事生成式AI的非上市初创企业投入大量现金。生成式AI系统能够创造出类似人类的对话、生成图像，以及生成计算机代码。

AI应用程序ChatGPT的下载量在短短两个月内就达到了1亿次，远远快于TikTok和优步(Uber)等其他流行应用。该技术的快速增长引起了美国议员的注意，国会两党已开始共同推动建立新的法规。

Roundhill Investments首席战略官David Mazza说：“投资者对这一领域极感兴趣，即使在经济数据有问题、股票和固定收益市场存在挑战的情况下。”他的公司上周推出了一个主动管理型交易所交易基金(ETF)，押注AI相关动向。

这种兴趣已推动大型科技股走出了远强于大盘的行情。英伟达公布的销售额和利润预测轻松超过华尔街预期，其股价上周四的大涨将该公司市值推升了近2,000亿美元，距离1万亿美元已近在咫尺。该公司制造AI技术需使用的芯片。

英伟达首席财务官Colette Kress上周三在与分析师举行的一次电话会议上说，这一强劲的业绩预测反映了“与生成式AI和大语言模型相关需求的急剧增长”。

英伟达和Facebook母公司Meta Platforms (META)的股价今年以来已累计上涨超过一倍。

今年迄今，微软(Microsoft Corp., MSFT)的股价累计上涨39%；该公司今年1月宣布向开发ChatGPT的创业公司OpenAI投资100亿美元。今年以来，苹果公司(Apple Inc., AAPL)、谷歌(Google)母公司Alphabet (GOOGL)和亚马逊公司(Amazon.com, AMZN)的股价都已累计上涨超过35%。

标普500指数今年以来已累计上涨9.5%，如果没有八大科技股的贡献，该指数现在的点位原本会低于去年年终收盘水平。根据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)的数据，科技股权重较大的纳斯达克综合指数今年以来累计上涨24%，创1991年以来同期最佳表现。

Damped Spring Advisors的首席执行官Andy Constan表示，如果AI的兴起从长远来看不能促使生产力提高，这些涨势会面临风险。Constan称：“整体经济并没有出现这些股价所代表的那种升势。这让我对它们的估值感到担忧。”

英伟达基于未来利润预期的市盈率为49倍，而微软和Meta的市盈率分别为31倍和20倍。根据FactSet的数据，标普500指数的市盈率为18.9倍，高于其17.6倍的10年平均水平。

但令一些人感到欣慰的是，此轮反弹主要集中在成熟的蓝筹股，而不是风险更大的、没有其他成熟业务的初创公司。

Wells Fargo Securities股票策略主管Christopher Harvey表示：“你从这些股票中得到的是良好的资产负债表，稳定的收益增长，基本合理的估值，而且还有这种AI的助推因素。”

IPO市场今年迄今为止基本上处于休眠状态，延续了始于2022年的趋势。LVW Advisors联席首席投资官Joseph Zappia表示，这种供应受限的状况正在助推蓝筹股走高。

“根本没有足够的市值来支持对AI概念股的这波购买狂潮，”他说。

对AI的监管行动料将让该行业可能积累的任何泡沫都保持在低水平。本月早些时候，OpenAI创始人阿尔特曼(Sam Altman)在国会作证时警告称，这项技术“可能会出大问题”，人们普遍担心，AI技术的普及最终会导致失业。

Strategas Securities总裁Nicholas Bohnsack表示：“美国政府的目光已然很具批判性。这项技术直击很多选民的痛处。”

Zappia还表示，从他接到的客户电话数量来看，散户投资者的兴趣尚未反映出泡沫正在形成。

“如果我用以往数次狂热作为参考，这和两年前人们问我该买什么币时完全不同，”Zappia表示。“当时的加密货币热潮完全是另一回事。”