路透社 CRB 商品指数是世界上最古老、最著名的商品指数。当人们谈论商品价格上涨时，他们通常是在谈论 CRB 的上涨。
但这并不意味着 CRB 是衡量商品价格的良好指标。事实上，正如 Matt Hougan 在他
最近对商品指数的分析中所解释的那样，CRB 的等权重方法使其成为商品价格的一个特别
糟糕的衡量标准：
CRB 是一个广受关注的指数，但它的方法给大宗商品投资者带来了明显的问题：橙汁的价格真的可以和石油的价格一样重要吗？
但现在，由于与投资银行 Jefferies Group 建立了新的合作伙伴关系，CRB 正在进行大修。为寻找在大宗商品领域建立品牌的机会，杰富瑞与路透社联手修订 CRB 指数并恢复其经济相关性。
Jefferies Financial Products 联席总裁 Adam De Chiara 表示：“Jefferies 是向机构投资者提供商品指数相关产品的全球领导者之一，而 CRB 是最广泛遵循的商品基准。” “所以（努力振兴指数）对我们来说是很自然的。”
新指数将增加三种商品，减少一种，并且——最重要的是——重新加权以“考虑到各种商品市场的相对重要性和流动性”。
哈利路亚…… CRB 终于有了宗教信仰。
发生了什么变化
进入指数的三种商品是铝、无铅汽油和镍；铂金正在退出该指数。这些举措符合大宗商品行业当前的思维方式，即强调能源成分并逐步淡化贵金属。Jefferies 表示，铂金下跌主要是因为铂金期货缺乏流动性。
然而，到目前为止，该指数最大的变化在于成分的加权方式。路透社和杰富瑞放弃了旧的等权重方法，提出了一种混合方法，试图平衡多元化和经济相关性。
“我们的目标是保持多元化指数，同时也认识到某些商品比其他商品更具经济意义，”De Chiera 说。
最大的变化来自原油的权重，从指数的 5.88% 跃升至 23%。再加上无铅汽油的推出，能源板块在该指数中的权重从 17.6% 上升至 39%。工业金属也有所上涨，而农产品则有所下降。
“主要的变化是认识到石油作为一种商品的重要性，”De Chiera 说，他说 Jefferies 和路透社研究了每种商品的经济重要性、流动性和金融相关性来确定它们的权重。石油以与股票价格负相关而闻名，这在大宗商品投资者眼中是一个福音。
这种对商品加权的“软”方法不同于竞争指数，后者通过每种商品生产的美元价值或基础期货合约的交易量或两者的某种组合来加权。鉴于目前关于哪种技术更好的争论，CRB 的方法可能会提供一个有趣的中间立场。
无论哪种方式，它都代表了对旧指数的重大进步。以下是两个指数的行业权重比较：
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活力 | 17.6% | 39% |
谷物 | 17.6% | 13% |
工业金属 | 5.9% | 13% |
家畜 | 11.8% | 7% |
贵金属 | 17.6% | 7% |
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发表于 2022-2-11 10:28:58