有史以来规模最大的 IPO 可能会出现在您的 ETF 中

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股票历史上最大的首次公开募股今天开始交易。

沙特阿拉伯国有石油公司沙特阿美在沙特阿拉伯的 Tadawul 证券交易所上市，股价飙升 10%。

以目前的价格，阿美公司的估值为 1.88 万亿美元——低于沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼 (Mohammad bin Salman) 想要的 2 万亿美元估值——但高于几周前的低估值。

这也使沙特阿美成为世界上最有价值的上市公司，领先于美国科技巨头苹果和微软，这两家公司的市值都在 1.2 万亿美元左右。此外，据彭博社报道，沙特阿美的加入使沙特股市成为全球第七大股市。

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公司        市值
沙特阿美        $1.88T
苹果        $1.2T
微软        $1.2T
字母        $928B
亚马逊        $862B
Facebook        $574B
阿里巴巴        $543B
伯克希尔·哈撒韦公司        $541B
摩根大通        $422B
腾讯        $416B


沙特阿美上周为其首次公开募股定价，以 1.7 万亿美元的估值筹集了 256 亿美元，收购了该公司 1.5% 的股份。尽管这些数字低于沙特许多人的预期（据报道，官员们希望以 2 万亿美元的估值出售该公司 5% 的股份），但此次 IPO 最终成为有史以来规模最大的 IPO，超过了阿里巴巴在 2014 年筹集的 250 亿美元。

外国投资者犹豫不决

这家沙特石油巨头的首次亮相相对不起眼​​，因为外国投资者一直不愿为与化石燃料有关的任何事情买单。能源板块在标准普尔 500 指数中的权重目前为 4.3%，为现代历史最低水平，因为投资者预计未来几年石油需求将见顶。

在首次公开募股之前，沙特阿拉伯停止向外国投资者推销沙特阿美的首次公开募股，转而依靠国内投资者购买股票。沙特王国提供贷款和股息担保，以迫使当地投资者支持公开发行。

尽管沙特阿美是世界上最赚钱的公司，但对 IPO 的需求相对不温不火。该公司在 2018 年创造了 1110 亿美元的净收入，是苹果公司的两倍，是埃克森美孚去年的五倍多。

沙特阿美表示，将从 2020 年开始支付 750 亿美元的股息，无论油价走势如何，该股息都将保证到 2024 年。按当前价格计算，这意味着股息收益率为 4%。

优点缺点

沙特阿美的股息收益率处于埃克森美孚、雪佛龙等石油巨头支付的低端。埃克森美孚目前收益率为 5%；雪佛龙收益率 4.1%；康菲石油公司收益率为 2.7%；英国石油公司收益率 6.7%；荷兰皇家壳牌公司的收益率为 6.5%。



公司        市值
埃克森美孚        $294B
雪佛龙        $221B
荷兰皇家壳牌        $203B
总 SA        $140B
中国石油        $140B
英国石油公司        $123B
巴西国家石油公司        $100B
俄罗斯天然气工业股份公司        $91B
中国石化        $82B
康菲石油公司        $67B


风险在

然而，作为一家在世界动荡地区由沙特政府控股的公司，沙特阿美可能被认为比那些石油巨头风险更大，这解释了外国投资者不愿投资的原因。毕竟，就在几个月前，对沙特石油设施的灾难性袭击导致该王国一半的石油生产暂时关闭。

沙特阿美还受制于石油输出国组织设定的生产配额，该组织经常迫使其成员国减产。

另一方面，作为世界上一些最大石油储量的拥有者，以及一些地球上成本最低的生产，阿美石油公司比其一些竞争对手更容易抽油。2018年，阿美原油日产1030万桶，储量近3000亿桶。

ETF影响

尽管是世界上最有价值的上市公司，但沙特阿美不会在美国上市的 ETF 中引起那么大的轰动。其最显着的权重可能是价值 7.52 亿美元的 iShares MSCI 沙特阿拉伯 ETF (KSA)和 250 万美元的 富兰克林富时沙特阿拉伯 ETF (FLSA)。

两只 ETF 都持有沙特股票的市值加权篮子，但将任何个股的权重限制在 25%。这意味着，即使估值很高，沙特阿美的权重也会有所缓和。

沙特阿美还可能成为更广泛 ETF 的一部分，例如 640 亿美元的 Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO)、580 亿美元的 iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG)，甚至是 130 亿美元的 Vanguard Total World Stock ETF (VT)。作为参考，沙特股票目前约占 IEMG 的 2.5%。

指数提供商 MSCI、标准普尔道琼斯和富时罗素告诉路透社，他们正在考虑加快沙特阿美 IPO 的步伐，以便最早在本月将其纳入指数。如果是这样，投资者很快就会在新兴市场和更广泛的国际股票 ETF 中找到该公司的股票。