MEMX有望诞生 华尔街向交易所提出“挑战”

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每一行都存竞争，即便是曾被视为“独市生意”的证券交易所。

据海外媒体报道，华尔街主流券商与投资银行要联手创立“会员交易所”（MEMX），以此打破目前由纽约证券交易所、纳斯达克和芝加哥期权交易所等交易平台主宰美国股票交易市场的局面。据悉，MEMX将由9家银行、券商和高频交易公司控股，包括摩根士丹利、美银美林、富达投资、斯塔德尔证券等华尔街金融巨头，将于今年年初向美国证券交易委员会（SEC）提出申请。不过，美国证券交易委员会对新交易所的批准将是旷日持久的过程，可能需要12个月或是更长时间，这意味着MEMX启动并运营可能要到2020年或更往后。

事实上，目前欧美交易所的经营模式跟电商平台差不多：流量、成交额、保证金的规模构成核心竞争力，而且交易所基本都是追求盈利的公司。近年来，纽约证券交易所、纳斯达克等交易所因高额的服务费用而遭到经纪商和交易商的诟病，创立MEMX的目的就是要降低交易成本，让交易平台之间的竞争更激烈。

早在2016年，华尔街交易员和机构就已经公开抨击各大股票交易所，而其背后的原因则直指“垄断”。有分析人士表示，由于纽约证券交易所、纳斯达克和芝加哥期权交易所等三巨头的地位，其对于券商以及上市公司收取的费用也会更高。截至目前，美国13家活跃股票交易所中的12家均由3家公司所有：洲际交易所（纽约证券交易所母公司），纳斯达克证券交易所以及芝加哥期权交易所，他们处理超过3/5的美国股票交易量。


除此之外，交易所的创新举措也在一定程度上降低了券商投行的收入。为了跟纳斯达克抢科技公司，纽交所在去年推出直接上市制度，不需要通过投行做承销也能上市，这样可以帮企业省去一大笔承销费。与其他公司的IPO方式不同，“直接上市”的模式即不发行新股，只需简单地登记现有股票，然后即可在资本市场上自由交易。

作为MEMX的支持机构之一，高频交易商Virtu Financial。Virtu Financial首席执行官Douglas Cifu表示，新的股票交易所将只收取现有平台对券商费率的“很小一部分”。不过，高频交易却早已是美国证券交易委员会重点打击的对象，例如虚假报单操纵的市场操纵行为，是指行为人从事期货交易时，先在单边进行大量报单，目的是引导其他参与者跟随进行同方向的报单，继而在执行之前全部撤销之前的报单。有分析人士表示，MEMX要想发起挑战仍有一定的难度，而MEMX决胜的法宝就在于能否达到低成本和高效率的兼顾，同时提升自己的竞争力。