宝洁18年前收购吉列，至今仍在付出代价

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2023年12月6日11:25 CST 更新
宝洁公司(Procter & Gamble)表示对其吉列(Gillette)业务计提13亿美元的费用，调整近20年前收购的这家剃须刀巨头的价值。

2005年，宝洁以540亿美元的最初估值收购了吉列，使其成为全球剃须刀行业的主导者。近年来，随着Dollar Shave Club和Harry's等后起之秀以更低价格入市，吉列业务一直举步维艰。截至2023年6月，宝洁估计其美容业务价值约141亿美元。

这不是宝洁第一次不得不减记其剃须刀业务的价值了。2019年时，宝洁以汇率调整和发达市场刀片业务萎缩为由，对吉列计提了80亿美元的费用。

宝洁周二在一份证券文件中表示，吉列的基本业务依然强劲，上述最新调整是一项非现金会计费用。宝洁及其审计机构德勤(Deloitte)每年都会重新评估吉列品牌的价值和未来收益预期，他们会调整对通货膨胀和俄乌战争等事件影响的预测。

本周二在摩根士丹利(Morgan Stanley)举办的一场会议上，宝洁首席财务官Andre Schulten也对宝洁在华业务的情况表现发表了一些谨慎的言论。中国是消费品巨头宝洁的一个重要市场。

Schulten表示：“我们一直都在讲，我们相信经济复苏将是缓慢而崎岖的。”他说，“老实讲，我们现在看到的情况是，中国可能将在所有方面都恶化，然后才会好转。”

宝洁股价周二下跌3.5%。宝洁股价近年来已反弹，但在2023年略有下跌。

宝洁收购吉列时，这家剃须刀公司的销售额约为100亿美元，主要面向男性销售。当时，宝洁公司的产品，比如汰渍和帮宝适，主要面向女性市场。巴菲特(Warren Buffett)是吉列长期和最大的投资者之一，他称投资吉列是“非常理想的交易”。

多年来，这个组合带来了丰厚的回报，并提振了宝洁的利润，得益于吉列推出更复杂的设计款式和价格更高的刀片。但之后，Dollar Shave Club等线上品牌的崛起以及一些男性转为留胡子和减少剃须频率的行为令吉列的这种策略受阻。Dollar Shave Club在2016年被联合利华(Unilever)以10亿美元收购。

吉列的应对措施包括改变战略，推出成本更低的刀片和自己的订阅交付计划。时任宝洁首席执行官戴怀德(David Taylor)曾在2017年表示，专注于高端市场的风险在于“仍然可以实现增长，但愿意为更好的性能支付越来越高价格的用户群会缩小”。

在最近一个财年，宝洁理容部门的销售额下降约3%，至64.2亿美元，利润减少2%，至14.6亿美元。该部门包括吉列男士剃须刀、维纳斯(Venus)女士脱毛刀和博朗(Braun)电动剃须刀。理容是宝洁最小的业务部门，约占全公司年销售额的8%。

除了对吉列进行减值外，宝洁还表示将对几个部门的业务进行重组，包括在通货膨胀率较高的阿根廷和尼日利亚的业务。Schulten说，尼日利亚将重新成为宝洁的纯进口市场，并且该公司计划剥离阿根廷的织物和家居护理业务。

宝洁表示，预计税后总支出约为20亿至25亿美元。