新债需求强劲不抵紧缩预期 10年期美债收益率高位徘徊

编辑

　　美债收益率周二(8日)继续上行，10年期美债收益率在2年多高位震荡，本周将公布通胀数据，市场预期美联储将开始收紧货币政策。

　　尾盘，10年期美债收益率攀升4bp，报1.956%，盘中一度触及2019年11月7日以来最高的1.97%。2年期和10年期收益率差报61.1bp，周一曾收窄至57.54bp。短债方面，2年期美债收益率上涨4.8bp，报1.344%，稍早曾触及1.347%的2020年2月24日以来最高。

　　收益率近期一直处于上升轨道，美联储已发出信号，将在今年开始加息，并逐步减少资产购买，以遏制不断上升的通胀。根据芝商所(CME)联储观察工具，市场人士预计3月会议加息25个基点的机率超过70%，加息50个基点的机率接近30%。

　　一级市场方面，稍早进行的500亿美元3年期新债发行需求较强劲，间接投标中标率为68.5%，按百分比和美元计算均创纪录。但该结果并没有阻挡短债收益率上行步伐，数据显示，3年期美债收益率上升4.5bp至1.574%。此外，美国财政部本周将有更多新债发行，周三招标发行2期国债共770亿美元，其中10年期国债发行370亿美元，119天现金管理国库券为临时增加品种，发行数量为400亿美元；周四将发行230亿美元30年期国债及500亿4周和400亿8周短债。

　　宏观数据方面，预计美国1月消费者物价指数(CPI)将环比上涨0.5%，前一个月涨幅为0.6%，同比涨幅预计将达到7.3%。

　　其他数据方面，纽约联邦储备银行发布的一份报告显示，2021年，美国消费者的债务负担以14年来最快速度增加，去年美国家庭债务总额增加了1万亿美元，是2007年以来总债务增幅最大的一年。目前的总债务余额比2019年底高出1.4万亿美元。

　　此外，2021年新获批的房屋抵押贷款超过4.5万亿美元，创下了1999年发布这份报告以来的历史新高。抵押贷款余额在第四季度增加了2580亿美元，在12月底达到10.93万亿美元。第四季度信用卡余额也增加了520亿美元，这表明消费者正在恢复他们在疫情前的消费习惯。这是该数据22年历史上的最大季度增长，但信用卡余额仍比2019年底低710亿美元。

　　纽约梅隆银行财富管理公司固定收益投资主管约翰·弗拉维(John Flahive)表示：“市场肯定有点如坐针毡，试图弄清楚新的区间可能在哪里，并获得一些稳定性。距离3月16日还有很长一段时间，美联储在那次会议上会做什么，不会做什么，存在很多不确定性。”

　　外部因素方面，近期全球央行也变得更加鹰派。上周，欧洲央行开启了今年加息的大门，英国央行将利率上调至0.5%。弗拉维表示：“在美国市场，收益率正勉力维持在这一水平，但在全球市场，美债收益率正被推高。”